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コーポレートガバナンス改革の現状と今後の展望

現在、日本におけるコーポレートガバナンスとスチュワードシップの改革は、金融庁によって強力に推進されています。先日開催された第30回フォローアップ会議では、この10年間の進展とともに、今後の方向性について議論が交わされました。

議題とその背景

会議が行われたのは令和7年6月の初め、金融庁の専門家や企業経営者が集まる中で、コーポレートガバナンス改革の重要性が再認識されました。2014年に策定されたスチュワードシップ・コードや、翌年のコーポレートガバナンス・コードは、企業の透明性を高め、投資家との信頼関係を構築するための重要な枠組みとして位置づけられていますが、実効性を伴った運用にはさらなる努力が求められています。

特に、「稼ぐ力を高めること」がこれらのコード全体の核心であり、長期的な企業価値の向上に寄与することが強調されました。金融庁は、企業が目的意識を明確に持ち、成長投資等の具体的な施策に取り組むことを強く促しています。

主な論点

会議では、以下の論点が取り上げられました：

1. 経営資源の配分
企業が持続的に成長するためには、経営資源の適切な配分が不可欠であると強調されました。特に人的資本や無形資産への投資が、企業価値向上の鍵であるとの見解が示されました。

2. 透明性の向上
投資家との信頼関係を築くためには、情報開示の充実が必要不可欠であり、議決権行使や対話の場での実質的なエンゲージメントが求められています。

3. 取締役会の機能強化
取締役会が実効性を持つためには、社外取締役の役割を再定義し、監督機能の強化が求められます。特に、取締役会事務局の機能コーディネートの重要性が指摘されました。

今後の展望

これからのコーポレートガバナンス改革には、以下のような課題と方向性が重要です。

- 持続可能な成長：企業が短期的な利益追求にとどまらず、長期的な成長戦略を描くことが求められます。そのために、政策保有株式の開示や、適正な資本コストを意識した経営戦略が重要視されています。

- 柔軟な対応：企業の規模や業種に応じて、コーポレートガバナンスの運用を柔軟に見直すことが重要であり、一律の規制が必ずしも適さない場合もあるため、各社が自主的にベストプラクティスを追求できる環境を整備する必要があります。

- エンゲージメントの促進：投資家と企業の対話の質を向上させるためには、事例を共有し、オープンな議論を進めるべきです。特に中小企業や新興企業が参加できる場を設けることは、全体のガバナンス向上につながります。

結論

コーポレートガバナンスとスチュワードシップは、持続的な経済成長を支えるための基盤です。今後のフォローアップ会議では、企業の成長戦略や投資家とのエンゲージメントの実効性を深めるための議論を進めていこうと思います。日本企業が短期的な視点から脱却し、長期的な成長を志向するために必要不可欠な取り組みを進めていく必要があります。