金融審議会が開示に関する新ルールを策定、企業への影響を探る

始まりの議論

令和7年9月19日、金融審議会のディスクロージャー・ワーキンググループが第2回目の会合を開催しました。神作座長のもと、この会合では、企業における情報開示に関する新たなルールの策定が議論されました。会合は対面とオンラインの両方で実施され、多くの委員が参加。議題は、セーフハーバー・ルールや確認書制度についてでした。

セーフハーバー・ルールの意義

セーフハーバー・ルールは、企業が将来予測に基づく情報を指定する際、一定条件を満たせば責任を免除する制度です。しかし、民事責任や課徴金との整合性について議論が分かれる場面も多く、特に課徴金の免責については活発な意見交換がありました。多くの委員は、課徴金も免責の対象とすべきとの意見を持ち、その理由として企業が積極的に情報開示に取り組むためのインセンティブを最大化する必要性が指摘されています。

将来情報の適用範囲

次に、将来情報や見積り情報に関する適用範囲についても重要な議題となりました。多くの委員がこの部分を明確化する必要性を強調しており、具体的にどの情報が対象となるのかを詳細に説明することで、企業の負担軽減や投資家の理解促進が図れると考えています。特に、情報開示のテクニカルな部分についての明確な方針は、今後の運用において非常に重要となるでしょう。

確認書制度の見直し

確認書制度に関しても見直しが行われる方向性が示され、委員たちから具体的な記載内容や運用状況に関する意見が出ました。この見直しにより、企業が開示する情報の信頼性や透明性が向上し、投資家にとってもより強化された保護が提供される可能性があります。

今後の進展

この会合を経て、今後さらに具体的な制度設計に向けた議論が進む見込みです。特に、セーフハーバーの適用要件において、企業側の誠実な取り組みが反映される形での制度設計が期待されています。また、確認書制度の見直しを含め、実践的な運用に向けた詳細なガイドライン策定が求められるでしょう。これにより、企業は情報開示を行いやすくなり、投資家に対してもより明確な情報が提供されることが期待されています。

このように、金融審議会の議論は企業の情報開示環境を大きく変える可能性があり、今後の動向に注目が集まっています。