2026年の石炭市場における日本投資家の可能性と課題

豪州のブリスベンに拠点を置くCommodity Insights社が発表したレポートによると、2026年の石炭市場は日本の投資家に新たな機会をもたらす可能性があります。特に、昨年の厳しい市況を経た後、石炭をはじめとする鉱物資源価格は力強い回復を見せています。この変化に伴い、特に原料炭においては高品質強粘結炭が250米ドル／トンを超える価格に達しています。

市場環境の改善

2025年は石炭価格が低迷し、多くの鉱山が赤字に転落したことから、供給側の混乱が生じていました。しかし、2026年初頭にかけての市場環境は改善しつつあります。アジア全体での電力需要の増加や、インドの鉄鋼生産の拡大が価格を下支えしていますが、中国経済の低迷やロシア産炭の影響もあり、価格には上限がかかっている状態です。

日本の石炭需要家は、今年、昨年よりも高い価格を支払う可能性がありますが、供給側の問題やコストインフレの影響を受けるため、リスクも伴います。その中で石炭市場が提供する高いリターンの期待が増しています。

マクロ経済の展望

世界経済の見通しも注意が必要です。速報値では、2026年の世界のGDP成長率は3％を超える見込みですが、サプライチェーンの混乱や通商政策の不透明感が影を落としています。特に著しいのは電力需要が約4％に増加していることで、この成長は石炭需要の安定に寄与するでしょう。

流動性の問題

現在、石炭市場は流動性に問題を抱えています。高金利環境が続く中、日本のキャリートレード戦略の変更も影響し、資本フローが減少しています。流動性の低下は通常、価格の不安定化を招く傾向にあり、価格シグナルが不透明な中、投資家は慎重を期するようになっています。

豪州の原料炭セクターの現状

豪州の原料炭セクターは依然として厳しい状況にあり、輸出量は減少の一途を辿っています。労働力不足や高コスト、ロイヤルティ制度の影響が大きな要因です。鉱山再開の期待がある一方で、資本の配分がこれを妨げています。

中国市場の二面性

厚い需要の裏には、中国の経済の弱さや不動産セクターの停滞が影響しています。中国は鉄鋼輸出を行いながらも、競争力を失いつつある状況です。そのため、ロシア産炭や他の国の石炭が安価に流入し、価格の安定性を脅かしています。しかし、一般炭に対する需要は依然として強く、2026年も堅調な成長が見込まれています。